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财经聚焦丨总量合理、结构向优——透视7月金融数据_我的网站
一 | 北京8月14日电 题：总量合理、结构向优——透视7月金融数据 记者吴雨、任军 中国人民银行8月14日发布了7月主要金融统计数据：社会融资规模存量同比增长7.4%，广义货币（M2）余额同比增长7.7%，人民币贷款余额同比增长5.1%……一系列数据展现出金融总量合理增长，信贷供给充足。 国务院修订《住房公积金管理条例》自2026年9月20日起施行，近期多地密集出台公积金新政，从降低购房门槛、拓宽提取范围等多维度发力，支持住房消费满足多元化需求。信贷资金主要流向了哪些领域？如何理解主要数据变化？ 中国人民银行当日发布的金融统计数据显示，7月末，我国社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%；M2余额为355.51万亿元，同比增长7.7%。 “社融规模存量、M2等金融总量保持合理增长，同比增速均继续高于名义GDP增速，说明社会融资条件整体是比较宽松的。
二 | ”北京大学光华管理学院院长田轩说，社会融资规模涵盖贷款、债券、股票等多种融资方式，M2的创造也包括银行发放贷款、增持债券、向企业和居民净结汇等方式。其中，成都创新性推出“最低首付15%”叠加“贷款利息补贴”的组合政策，被业内视为二线城市政策力度的“第一梯队”；郑州拟将物业费、取暖费、车位管理费等新增纳入提取范围，进一步释放存量住房消费潜力。 成都：首付15%叠加利息补贴，精准降低持有成本 8月25日，成都市住建局等4部门联合发布稳楼市新政，从四个方面出台10条措施。这两项指标分别从资产和负债等不同角度，较为全面地反映了金融总量的变化。 今年以来，债券融资增长较多，推动社融规模持续较快增长。
三 | 前7个月企业债券数据表现突出，企业债券净融资2.52万亿元，同比多1.1万亿元。在支持住房消费方面，除鼓励区（市）县发放购房补贴外，住房公积金支持力度明显加码：购买本市新建商品住房，公积金贷款最低首付比例降至15%；同时给予一年期、20%的贷款利息补贴，补贴金额最高不超过2.5万元。
四 | 此外，购买达到绿色建筑一星级及以上标准的新建住房，公积金最高贷款额度上浮20%。 中指研究院成都公司总经理黄雪认为，本次政策最具含金量的部分集中在公积金领域。
五 | “近些年，多层次资本市场建设提速，债券融资、股票融资、私募股权投资等渠道显著拓宽，企业对传统银行贷款的依赖度正逐步降低。“首付15%叠加利息补贴，是全国性组合中的‘新范式’。”她表示，当前5年以上首套公积金利率已降至2.6%的历史低位，成都再叠加20%的利息补贴，“低成本+低首付”的双重让利，对刚需群体尤其是青年人群、首次置业家庭的入市意愿拉动明显。”田轩说。 在总量平稳增长的同时，信贷结构也在持续优化。 不同于多数城市采用的“契税补贴”或“总价补贴”模式，成都直接补贴资金占用成本最高的利息端。
六 | 数据显示，前7个月，我国企（事）业单位贷款增加11万亿元，其中中长期贷款增加5.32万亿元，占比近五成。在黄雪看来，成都政策精准度更高、让利预期更为明确。同时，额度上浮20%与绿色建筑标准挂钩，既支持改善性需求，又引导产品升级方向，与国家倡导的“好房子”建设导向相衔接。
七 | 具体来看，金融“活水”流向哪些领域？中国人民银行的一组数据或能给出答案： 7月末，普惠小微贷款余额38.19万亿元，同比增长9%，不含房地产业的服务业中长期贷款余额61.94万亿元，同比增长9.3%，均高于同期各项贷款增速。 黄雪预计，公积金“首付15%+利息补贴”直接降低了购房门槛和持有成本，叠加各区（市）县将陆续落地的购房补贴和消费券，传统“金九银十”行情值得期待。参考历史规律，信贷支持与财政补贴的组合拳通常在政策落地后1至2个月进入集中释放期，预计成都短期成交量回升具备较强确定性。 多地拓宽提取范围，覆盖物业费、装修、车位等场景 8月10日，国务院发布《关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》（以下简称《决定》），自2026年9月20日起施行。 结构优化的背后，是结构性货币政策工具不断发力显效。
八 | 拓宽公积金提取范围是该《决定》的重点内容之一。 今年以来，中国人民银行新创设结构性货币政策工具，还完善了部分存量政策要素，扩大工具规模和支持范围，不断激励引导金融机构加大对重点领域的金融支持力度。 今年1月，中国人民银行新设1万亿元民营企业再贷款，激励引导地方法人金融机构支持中小微民营企业。在此背景下，多地加快跟进落实。7月末，民营企业再贷款余额约8000亿元。 中国人民银行发布的2026年第二季度中国货币政策执行报告显示，二季度末，地方法人金融机构中小微民营企业贷款余额约15万亿元，惠及市场经营主体约250万户。
九 | 近日，郑州发布征求意见稿，拟优化调整公积金提取政策，包括新增自住住房物业费、取暖费、车位管理费提取业务，新增购房契税提取业务，同时取消购房提取的地域和住房套数限制。 据证券时报·券商中国记者梳理，8月以来，为更好满足缴存人多样化住房消费需求，多地密集优化公积金提取使用范围。北京明确对自住住房进行装修装饰可申请提取公积金；威海支持提取公积金支付住宅专项维修资金、契税、物业费及取暖费；汉中则进一步将装修、车位、物业费、契税及住宅专项维修资金全部纳入提取范围。上半年，地方法人金融机构新发放中小微民营企业贷款加权平均利率较去年同期下降40个基点。 金融助力民营企业蓬勃发展，折射出一系列金融举措正为经济持续向新向优创造适宜的货币金融环境。 对此，中国人民银行提供的另一组数据可以印证：6月末，支持做好金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额4.6万亿元；科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长12.6%、14.5%、7.8%、23.5%、15.1%，均高于同期全部贷款增速。此外，南宁、通辽、玉溪、珠海等地也分别就自住房装修、更新改造及物业费等场景出台公积金支持新政，并于8月正式实施。
十 | 西南财经大学中国金融研究院副院长董青马认为，下一步，要继续发挥好货币信贷政策的激励引导作用，不断提升金融服务实体经济的能力和效果。同时，加强与财政、产业等政策协同，共同为实体经济发展营造更优的金融环境。 在金融精准滴灌的同时，综合融资成本也在持续下降。今年以来，我国贷款利率保持低位水平，7月延续低位运行态势。 业内人士指出，公积金政策已成为各地促进住房消费的重要政策工具。 记者从中国人民银行了解到，7月份，企业新发放贷款加权平均利率略低于3%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，与上年同期基本持平。 “利率是资金供求关系的价格信号，贷款利率呈现下行态势，表明信贷投放已较为充分。
十一 | ”光大证券固定收益首席分析师张旭说，随着明示企业贷款综合融资成本工作持续推进，企业融资成本更加透明，有助于进一步减轻经营主体融资负担，促进社会综合融资成本低位运行。 业内人士认为，随着新动能加速培育，金融机构将深挖细分市场有效需求。在融资渠道更加丰富、资源配置更加优化、金融适配性不断增强的背景下，宏观政策协同发力效果将进一步显现，金融需求有望持续稳步释放。随着政策持续向租、购、修、养全周期多样化住房消费倾斜，预计未来公积金相关政策将继续保持高频落地，更多城市有望跟进拓宽提取范围。 投资范围扩至政策性金融债，长期利好债市机构配置 针对《决定》将公积金投资范围由国债扩展至政策性金融债，西南固收团队分析认为，短期内对债券市场的影响相对有限，主要受四方面因素制约：当前公积金债券投资存量极低，从投资资格放开到形成规模化配置需一定过程；公积金负债端具有较强的流动性需求，收益比价的优先级相对靠后；各地管理中心在审批、风控和资产配置方面仍存在执行门槛；公积金与商业银行之间存在归集结算等业务合作关系，银行存款在流动性和综合业务方面具有优势。
十二 | 西南固收团队认为，公积金短期内的债券配置更可能是对现有存款配置的补充，而非大规模替代存款。而长期来看，本次新规为住房公积金配置金融债打开了制度通道，对政策性金融债的一级发行及银行、保险等机构的中长期配置需求均构成方向性利好。
（文章来源：券商中国）。
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Published on:12:45:15